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亞洲中國統計局公佈4月份官方製造業PMI下降至50.1,不如市場預期;非製造業PMI則下降至53.5。4月份工業生產、零售銷售分別較去年同期成長6%、10.1青年首購貸款%,皆不如市場預期。儘管中國目前房市政策以去庫存為主,然統計局數據反映,4月份房地產交易價格有所降溫,又以一線城市尤為明顯青年首購貸款。中國4月份 CPI較去年同期上揚 2.3%,PPI則較去年同期下滑 3.4%。人行的數據顯示,截至4月底,廣義貨幣(M2)餘額較去年同期增長12.8%,增速較上月放緩;狹義貨幣(M1)餘額則較去年同期增長22.9%,增速比上月為高,反映貨幣流通速度加快,投資回暖的跡象。然中國的商業銀行獲利增長能力於第一季明顯放緩,反映中國總體經濟放緩,銀行仍面臨壞帳壓力。人民日報報導權威人士的發言,中國經濟將以 L 形方式運行,並表示政府不會選擇擴大舉債,做為推動經濟改革促進成長的目標。上述消息一出,加深投資人對中國經濟前景的擔憂。儘管MSCI再次評估將A股納入其國際指數的可能性、市場降低對官方限制中資股回歸的擔憂,然經濟數據交錯、中國政府不會擴大舉債、證監會未核准2家企業的上市申請、人民幣中間價於月底貶值、聯準會升息前景,加上投資人偏觀望的態度,導致中國上證A股指數於5月份下跌4.17%,中國股票-A股基金組別美元報酬率為負3.55%。日本央行表示,該國經濟持續受青年首購貸款到全球經青年首購貸款濟及金融市場波動度的影響,仍存有下行風險,因此,央行將不吝於在QQE、利率方面加碼貨幣寬鬆政策,以有助於通膨率能盡快達到2%的目標水平。經濟數據方面,日本3月份勞工現金收入年增1.4%;3月份景氣動向領先指標上修至98.4,皆優於市場預期。此外,由於日本民間消費優於預期,推升第一季GDP 年化增長率來到1.7%、3月份機械訂單在扣除掉航運及公用事業後,增加5.5%;年增率則達3.2%。經濟數據大幅優於預期、聯準會的升息前景,促使日圓走軟,有助於日本商品出口、市場預期日本首相勢必延後上調消費稅等利多因素有助於日股表現,日經225指數、東證二部指數於5月分別上揚0.55%、1.63%,然受到日圓貶值2.97%的拖累,日本大型股票型基金組別、日本中小型股票型基金組別美元報酬率則分別下降至負1.30%、2.05%。產業股票型基金組別表現
輝瑞宣佈以52億美元的價格併購Anacor,以期將非類固醇凝膠、目前美國FDA正在審核的過敏性皮膚藥膏加入其商品組合中。儘管生技業者專利審查面臨美國專利局的挑戰,壓抑生技類股表現,然受到併購消息的激勵,那斯達克生物科技指數上揚2.56%,產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為2.36%,成為5月份表現最佳的基金組青年首購貸款別;產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.26%。鑒於聯準會6月升息機會上升,產業股票-金融服務基金組別美元報酬率為1.04%。受到美元指數上揚的影響,金、銀等貴金屬價格出現回檔,產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率轉為負10.11%,成為5月份表現最差的產業股票型基金組別。

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5月份公佈的民間新增就業機會及初次請領救濟金人數一度反映就業市場出現疲態,然於5月底轉佳。4月份通膨較上月上揚0.4%,並較去年同期增加1.1%;核心通膨率則較上月增加0.3%,並較去年同期增加2.1%。聯準會公佈的4月26-27日會議紀錄顯示,只要經濟數據持續復甦,6 月可能升息。受到百貨零售銷售、通膨、新屋銷售等經濟數據正向表現、企業財報交錯、聯準會會議紀錄、能源價格走勢的交叉影響,美股維持波動表現,截至2016年5月25日止,美國三大指數以上揚結束,漲幅在0.44%-2.50%之間,羅素2000指數則上揚0.9%,美國股票型基金組別美元報酬率介於負3.59%-1.49%之間。信評機構惠譽鑒於巴西經濟持續弱化,且該國政治高度不確定性、就業市場不斷惡化、其主要貿易夥伴中國經濟放緩等因素,加上預期該國經濟將於2016年萎縮3.8%,因此於月初宣佈將巴西投資評級從BB+下調至BB,並對該國展望維持負向。另外,巴西政府4月份經通膨調整後的稅收,較去年同期減少7.1%,低於市場預期。統計局公佈截至5月中的通膨年增率為9.62%,漲幅大於市場預期。4月份巴西金融機構放款違約率,來到歷史新高,同時商業銀行持續減少放款,4月份的放款金額為連續4個月下降,反映該國經濟陷入衰退,金融機構的放款意願持續降低。儘管巴西參議院通過對總統羅塞芙的彈劾案,由副總統泰梅爾出任代理總統,推動削減預算赤字、自由化的改革措施,及國營能源企業(Petrobras)新指派的執行長受到市場歡迎,一度有助於巴西股市表現,然在多重負面訊息不斷傳出的影響下,巴西股市未能延續近幾個月以來的漲勢,截至2016年5月25日止,巴西Ibovespa指數下跌8.21%,巴西里拉貶值3.70%。巴西股票型基金組別美元報酬率下降至負9.36%;主要受到拉丁美洲最大經濟體巴西股市下挫的拖累,拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為負7.56%。

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雖然國際能源價格回升,有助於通膨表現,巴克萊全球通膨連結債券指數仍於5月下跌0.2%,多數通膨連結債券型基金組別的美元報酬率在負2.47%-0.13%之間。全球通膨連結債券-美元對沖基金組別美元報酬率則為0.47%。由於聯準會升息態度轉趨鷹派、中國經濟數據不一、中國官方媒體釋出權威人士明示中國經濟成長將為緩慢趨穩等訊息,摩根全球新興市場債券指數於5月下跌0.37%,加上歐元及新興市場貨幣普遍兌美元貶值,造成新興市場債券型基金組別美元報酬率皆為負值,介於負5.17%-負0.39%。雖然聯準會升息前景,反映美國經濟持續擴張,及能源價格持續上揚,有助於降低違約風險,但美銀美林全球高收益債券指數於5月仍微幅下跌0.12%。由於英鎊升值的加持,推升全球高收益債券-英鎊對沖基金組別美元報酬率至0.34%。其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在負4.5%-0.06%之間。晨星提供的資料:(1)為晨星及(或)其內容供應商的獨有資產;(2)未經許可不得複製或轉載;(3)純屬研究性質而非任何投資建議;及(4)晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用,並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。

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